Durante el segundo trimestre de 2023, se observó una leve salida de capitales de corto plazo, lo cual marcó una diferencia con los trimestres anteriores. En el balance de los últimos cuatro trimestres, las salidas de capitales han ido disminuyendo después de los retiros masivos que se experimentaron en 2021 y a principios de 2022.
La fuga de capitales que se había registrado en los trimestres previos se detuvo durante el segundo trimestre de 2023. Esta tendencia podría continuar a lo largo del segundo semestre de 2023. La incertidumbre que se presentó en el ámbito político generó retiros de más de USD 21 mil millones entre el 2021 y el primer semestre del 2022. (9% del PBI).
“Lo positivo es que en los últimos cuatro trimestres hemos visto que las salidas se han moderado mucho y son más normales. El último dato [2T23] va en esa línea, aunque marginalmente”. señala Antonio Risso, managing director de gestión patrimonial en Perú de Credicorp Capital.
Menor riesgo político.
Para el segundo semestre de 2023 se anticipa una disminución en los movimientos de capitales a corto plazo hacia el extranjero. La principal razón de este descenso sería la reducción del riesgo político. Esto se refleja en indicadores de riesgo país como el EMBIG, que disminuyeron de 195 a 115 puntos básicos a finales de agosto.
“En la medida que mantengamos cierta tranquilidad política, continuaremos viendo cierta repatriación de capitales, pero sin ser masiva. Muchos clientes quieren retornar parte de sus capitales para destinarlos a inversión, pero no encuentran todavía las señales de confianza que requieren”, apunta Risso.
La política monetaria del BCRP y la FED.
Los analistas prevén que el Banco Central reduzca su tasa de referencia gracias a una inflación que está bajo control. Mientras tanto, la Reserva Federal de EE. UU. sigue persiguiendo una política monetaria restrictiva. En lo que respecta a las diferencias de tasas, en la región se ha generado un mayor interés por los activos locales en comparación con las economías avanzadas. Si esta brecha de tasas disminuye, podría atenuar un poco este interés. La evolución de la reactivación económica que se anticipa para el 2S23 también podría afectar el flujo de capitales en los siguientes meses.
Además, existen algunas amenazas para la llegada de capitales, como la incertidumbre en torno al posible impacto del Fenómeno El Niño, que aún no se puede determinar con certeza.
El tipo de cambio en el mercado de capitales.
Si bien es cierto, la leve salida de capitales contribuyó a que el tipo de cambio no se dispare de la barrera de los S/ 3.70, a mediados de este año; la confianza empresarial es cada vez más débil y; bajo la incertidumbre política y social podría generar un escenario con tendencias alcistas para el mercado cambiario. La salida de capitales contrae la oferta de dólares en la economía del país, elevando el tipo de cambio. Por ello, la situación actual del mercado financiero contribuye a que el tipo de cambio se mantenga, pero el gobierno debe trabajar en mejorar la confianza empresarial y en las inversiones, ante los escenarios perjudiciales que se avecinan para la economía del país y que pueden revertir la tendencia actual.
Fuente: Semana Económica.